Investing.com — Jefferies, Pazartesi tarihli bir notta Huhtamaki Oyj (HE:HUH1V) hissesini “al”dan “tut”a düşürdü. Makul bir değerlemeye rağmen, hacim toparlanmasındaki belirsizliğin devam etmesi ve kilit segmentlerdeki zayıflık gerekçe gösterildi.
Aracı kurum, hisse senedi için fiyat hedefini 40 avrodan 35 avroya indirdi. Bu, mevcut 32,08 avro hisse fiyatından sınırlı bir yükseliş potansiyeline işaret ediyor.
Jefferies, yeniden değerleme için net katalizörlerin eksikliğine dikkat çekti. Özellikle 2025 yılında, tüketici harcamalarındaki sürekli zayıflık ve ABD perakende kanallarından gelen zayıf veriler nedeniyle kazançlara yönelik riskleri vurguladı.
Analist şöyle dedi: “HUH1V’nin sonuçta operasyonel kaldıraç faydalarının kazançlarda görünür olması ve hisselerin performans göstermesi için hacim toparlanması görmesi gerekiyor. 2025’in ilk yarısında gıda hizmeti ve tüketici harcamaları belirsizliği ve döviz kesintileriyle, toparlanmanın yine ertelendiğini görüyoruz.”
Jefferies, 2025 EBIT tahminini %4 düşürerek 405 milyon avroya indirdi. Bu, 422 milyon avroluk konsensüsün %4 altında bulunuyor.
Aracı kurum ayrıca 2026 EBIT tahminini %3 düşürerek 427 milyon avroya indirdi. Jefferies’in tahminleri, Huhtamaki’nin en karlı bölgesi olan Kuzey Amerika ve daha yüksek marjlı perakende sofra eşyası işi konusunda daha temkinli bir görüşü yansıtıyor.
Nielsen’den perakende tarayıcı verileri, özellikle zayıf bir ilk çeyreğin ardından Huhtamaki’nin Chinet markasının ikinci çeyrekte zayıf performans gösterdiğini ortaya koydu.
Yılın başlarında Chinet’in ortalama dört haftalık satışları tatil öncesi seviyelerin altında kaldı. Büyük ABD perakendecileri tarafından henüz önemli bir stok yenileme gözlemlenmedi.
2024’te grup EBIT’inin neredeyse yarısını oluşturan Kuzey Amerika bölümünün, 2025’te katkısının azalması bekleniyor.
Jefferies, bölgeden elde edilen EBIT’in %12 düşüşle 179 milyon avroya gerileyeceğini ve marjın bir önceki yıldaki %13,9’dan %12,6’ya düşeceğini öngörüyor. Bu görünüm, hem perakende sofra eşyası hem de gıda hizmetindeki durgun eğilimleri yansıtıyor.
Huhtamaki’nin kazanç profili, tesis optimizasyonu ve işgücü azaltımlarını içeren 100 milyon avroluk bir verimlilik programı ile desteklendi.
Bununla birlikte, Jefferies, yapı artık daha yalın olsa da, operasyonel kaldıracın hacim toparlanmasına bağlı kaldığını ve bunun gecikmeye devam ettiğini belirtti.
2027’ye kadar yaklaşık %6 EPS bileşik yıllık büyüme sunmasına rağmen, analistler Huhtamaki’nin kısa vadeli momentumdan yoksun olduğunu söyledi.
Jefferies şunları söyledi: “Kazançlar beklentilerimizi daha iyi yansıttığında veya 2025’in ikinci yarısı-2026 talep toparlanması konusunda daha fazla kanaat getirdiğimizde gelecekte yatırım durumunu yeniden değerlendirmeyi düşünebiliriz.”
Jefferies, düşük değerlemenin halihazırda bazı aşağı yönlü riskleri yansıttığını, ancak hacim artışı veya yukarı yönlü kazanç revizyonları olmadan hisselerin muhtemelen daha iyi performans göstermeyeceğini ekledi.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
